Cristian Popa, BNR: Riscurile asupra inflației nu au dispărut și impactul șocului energetic rămâne amplu

Rata anuală a inflației a scăzut în luna iulie la 8,16%, de la 10,4% în iunie, iar în următoarele luni corecția va continua, explică Banca Națională a României în raportul asupra inflației. Scăderea rapidă din trimestrul III era anticipată și se explică în mare măsură prin disiparea efectelor asociate majorărilor cotelor TVA, accizelor și prețurilor energiei din vara anului trecut. În aceste condiții, noua proiecție BNR indică o rată anuală a inflației de aproximativ 5,9% în septembrie și 6,1% la finalul anului 2026.

„Dincolo de aceste efecte statistice, există și semnale dezinflaționiste venite din economie. Cererea internă este slabă, iar gap-ul PIB rămâne pronunțat negativ ceea ce este o evoluție favorabilă în vederea continuării procesului dezinflaționist, dar mai puțin favorabilă pentru activitatea economică. Piața muncii s-a relaxat, iar costurile unitare cu forța de muncă au crescut ușor în primul trimestru, pe fondul unei productivități aproape stagnante, în timp ce remunerarea per salariat a rămas totuși pozitivă”, explică Cristian Popa, membru al Consiliului de administrație al BNR.

O veste bună este că investițiile au continuat să crească, chiar dacă ceva mai lent. Rămân totuși un semn de reziliență în economie. În același timp, creșterea potențialului productiv al economiei depinde în mod fundamental de intensificarea absorbției fondurilor europene și de continuarea reformelor în sectorul public.

„Riscurile nu au dispărut și impactul șocului energetic rămâne amplu. În proiecția pentru finalul anului 2026, combustibilii contribuie direct cu aproximativ 1,1 puncte procentuale la rata anuală a inflației de 6,1%. O cincime din total. Acest șoc se vede clar la pompă, dar se transmite încet și sigur și în restul economiei, prin costuri mai ridicate de producție și transport”, atrage atenția Cristian Popa.

Noua prognoză este, de altfel, ceva mai prudentă decât cea din luna mai: 6,1% la final de 2026, față de 5,5% anterior. Pe termen mediu, însă, direcția rămâne descendentă. Banca Națională a României proiectează o inflație de 3,4% la sfârșitul lui 2027, adică o revenire în interiorul intervalului țintei de 2,5% ±1 pp.